万科财务报表分析作业1偿债能力分析参考

2020-07-07 17:13:41    浏览次数:    关键词: 作业 参考 财务

 万科 A 偿债能力分析

  企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的

  能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力,

 是企业能否生存和

  健康发展的关键。

  一、万科基本情况介绍:

  万科企业股份有限公司成立于

 1984 年 5 月,以房地产为核心业务,

  是中国大陆首批公开上市的企业之一。至

 2003 年 12 月 31 日止,公

  司总资产亿元,净资产亿元。

  1988 年 12

 月,公司公开向社会发行 股票 2,800 万股,集资人民币 2,800 万元,资产及经营规模迅速扩大。

 1991 年 1

 月 29

 日本公司之

 A 股在深圳证券交易所挂牌交易。

 1991

 年 6 月,公司通过配售和定向发行新股 2,836 万股,集资人民币亿元,

  公司开始跨地域发展。

 1992 年底,上海万科城市花园项目正式启动,大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务, 万科开始进行业务调

 整。

 1993

 年 3

 月,本公司发行

 4,500 万股 B

 股,该等股份于

 1993

 年 5 月 28 日在深圳证券交易所上市。

 B 股募股资金 45,135 万港元,主 要投资于房地产开发,房地产核心业务进一步突显。

 1997 年 6 月, 公司增资配股募集资金人民币亿元, 主要投资于深圳住宅开发,

 推动 公司房地产业务发展更上一个台阶。

 2000 年初,公司增资配股募集

  资金人民币亿元,公司实力进一步增强。公司于

 2001 年将直接及间

  接持有的万佳百货股份有限公司 72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司,成为专一的房地产公司。

 2002 年 6 月,万科发行可转换公司债券,募集资金 15 亿,进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于 1988 年介入房地产领域, 1992 年正式确定大众住宅开发为核心业务,截止 2002 年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发, 2003

 年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞,目前万科业务已经扩展到 16 个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势,公司树立了住宅品牌,并获得良好的投资回报。法定代表人:王石。

 二、万科 A 偿债能力分析(一)营运资本 =流动资产 - 流动负债

 2011 年的营运资本 =282,646,654, -200,724,160,

  =81,922,494,

  2012 年的营运资本 =362,773,737,,833,566,

  =102,940,170,

  2013 年的营运资本 =442,046,585, -328,921,832, =113,124,752,

 分析:万科公司流动资产抵补流动负债后有一定剩余, 说明公司具有一定的短期偿付能力。且 2013 年营运资本较 2011 年度、 2012 年度有较大程度的提高,表明公司可以用于偿还流动负债的资金越发充足,公司的短期偿付能力有所增强,短期流动性风险减少。

  (二)流动比率 =流动资产 / 流动负债

 项目 2011 年 2012 年 2013 年

  流动资产 282,646,654, 362,773,737, 442,046,585,

  流动负债 200,724,160, 259,833,566, 328,921,832,

  流动比率

  分析:

 一般认为,在企业的全部流动资产中,存货大约占

 50%左右,

  所以,速动比率的一般标准为

 1:1 较为合理,如果带动比率低于

 1:

  1,一般认为偿债能力较差。万科公司

 2011-2013 三个年度的速动比

  率都远低于

 1:1 这个标准,但是结合流动比率和房地产行业的发展

  情况来看,万科短期偿债能力在行业中仍然保持不错的水准,低于

 1

  的速动比率并不能说明短期偿付能力差。

 (三)、速动比率

 速动比率 =(流动资产 - 存货)

 / 流动负债

 2011 年年末速动比率 =(282,646,654,,335,493, )/200,724,160, = 2012 年年末速动比率 =(362,773,737,,164,112, )/259,833,566,= 2013 年年末速动比率

 =(442,046,585,,133,223, )/328,921,832, =

 分析:

 一般认为,在企业的全部流动资产中,存货大约占

 50%左右,

  所以,速动比率的一般标准为

 1:1 较为合理,如果带动比率低于

 1:

  1,一般认为偿债能力较差。万科公司

 2011-2013 三个年度的速动比

  率都远低于

 1:1 这个标准,但是结合流动比率和房地产行业的发展

  情况来看,万科短期偿债能力在行业中仍然保持不错的水准,低于

 1

  的速动比率并不能说明短期偿付能力差。

 (四)、现金比率

  =(货币资金 +交易性金融资产)

 / 流动负债

  2011 年的现金比率 =(34,239,514, +0)/ 200,724,160, =%

  2012 年的现金比率 =(52,291,542,+0)/ 259,833,566,

  = %

  2013 年的现金比率 =(44,365,409, +0)/ 328,921,832, =%

 分析:现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力, 现金比率越高,表明公司可以立即用于支付债务的现金类资产越多, 一般认为这一比

 率应在 20%左右,万科公司

 2011-2012 两个年度的现金比率均在

 20%

  附近波动, 2013 年度大幅下降 ,只有 %,虽然万科公司整体现金比率下降,但主要原因是流动负债增加额较大, 说明万科公司短期偿付

 能力很强,且直接支付能力不会有问题。

 二、长期偿债能力分析

 (一)、利息保证倍数

 =息税前正常营业利润

 / 利息支出总额

 =( 利润总额 +利息费用)÷利息费用

 2011 年年末利息保证倍数

 = ( 15,805,882, +509,812, )/509,812,= 2012 年年末利息保证倍数

 = (21,070,185,+764,757,/ 764,757,= 2013 年年末利息保证倍数

 = (24,291,011,+891,715, )/891,715, =

 偿债能力分析 万科地产 保利地产 招商地产

 分析:利息保证倍数是反映企业偿付债务利息的保证程度指标,

 指标

  越高,说明企业支付利息的能力越强。万科公司

 2013 年生产经营所

  得能够满足支付利息的需要, 是支付利息的倍, 表明本年生产经营业绩较好。

 ( 四) 、长期负债率

  =非流动负债 / (非流动资产 - 无形资产)

  2011 年末长期负责率 =27,651,741, /

 (13,561,785, -435,474,

 )=

  2012 年末长期负责率 =36,829,853, /

 (16,027,877, 426,846,

 )=

  2013 年末长期负责率 = 44,844,067, /

 (37,158,738, -430,074,

 )=

  分析:上图显示万科长期负债率很高,长期偿债能力较低。长期负债

  率 11 年到 13 年有所下降, 主要原因是长期借款的减少。

 长期负债率

  比较高以后可能会出现问题,请注意风险。

  2013 年房地产行业间偿债能力分析对比

 流动比率

 速动比率

 现金比率( %)

 %

 %

  资产负债率( %)

 净资产负债率

 利息保障倍数

 分析:

 就整体行业来说, 2013 年度万科公司的短期偿债能力相对于其他的房地产企业, 即没有明显的优势, 也没劣势的地方, 表现平和。但结合其在长期偿债能力方面的指标值来说, 万科还是应该看清自身的优缺点,并且在市场竞争中时刻关注对手的经营和发展, 努力改善和提高自身的偿债能力,才能领先于整个行业发展水平。

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