投资决策分析之基本面分析

2020-07-07 17:13:48    浏览次数:    关键词: 分析 基本面 投资决策

 投资决策分析之基本面分析

 整理者:陈庆江 整理日期:2020.7.4

 目

 录 1.宏观经济分析 ................................................................ 3 1.1 宏观经济分析的意义..................................................... 3 1.2 宏观经济分析的方法..................................................... 3 1.2.1 总量分析法 ....................................................... 3 1.2.2 结构分析法 ....................................................... 3 1.3 宏观经济运行的周期性................................................... 3 1.4 评价宏观经济的指标..................................................... 3 1.4.1 衡量经济上行或下行的指标 ......................................... 4 1.4.2 评价宏观经济运行的基本指标 ....................................... 4 1.4.3 判断宏观经济运行态势的指标 ....................................... 4 1.5 宏观经济运行对证券市场的影响途径....................................... 4 1.6 宏观经济政策对证券市场的影响........................................... 4 1.6.1 货币政策 ......................................................... 4 1.6.2 财政政策 ......................................................... 5 1.6.3 汇率政策 ......................................................... 5 2.行业分析 .................................................................... 5 2.1 行业分析概述........................................................... 5 2.2 行业的一般特征分析..................................................... 5 2.2.1 行业的市场结构分析 ............................................... 6 2.2.2 行业的生命周期分析 ............................................... 6 2.2.3 经济周期与行业分析 ............................................... 6 2.3 行业兴衰............................................................... 6 2.3.1 行业兴衰概念介绍.................................................. 6 2.3.2 影响行业兴衰的五大因素............................................ 6 2.4 行业特征与证券投资选择................................................. 7 3.公司分析 .................................................................... 7 3.1 上市公司竞争力分析..................................................... 7 3.2 上市公司产品分析....................................................... 8 3.2.1 产品的竞争能力分析 ............................................... 8 3.2.2 产品的生命周期分析 ............................................... 8 3.2.3 公司产品的品牌战略分析 ........................................... 8 3.3 上市公司治理结构和管理团队分析......................................... 8 3.3.1 公司治理结构分析 ................................................. 8 3.3.2 公司管理团队分析 ................................................. 8 3.4 上市公司分析中的其他重要因素........................................... 8 3.5 公司财务报表分析....................................................... 9 3.5.1 资产负债表作用 ................................................... 9 3.5.2 利润表作用 ....................................................... 9 3.5.3 现金流量表作用 ................................................... 9 3.6 公司财务指标分析....................................................... 9 3.6.1 偿债能力分析 ..................................................... 9 3.6.2 公司运营能力分析 ................................................ 10 3.6.3 盈利能力分析 .................................................... 10 3.6.4 公司成长(发展)能力分析 ........................................ 11 3.6.5 公司投资收益分析 ................................................ 11

  1.宏观经济分析 1.1 宏观经济分析的意义

 从整体上把握证券市场的运行趋势;对证券市场的投资价值做出判断;掌握宏观经济政策对证券市场影响的方向和力度。

 1.2 宏观经济分析的方法

 1.2.1 总量分析法 对宏观经济运行总量指标的影响因素及其变动规律进行分析。

 1.2.2 结构分析法

 对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。

 1.3 宏观经济运行的周期性

 如右上图所示,表现在 GDP 等宏观经济诸指标的周期性波动上。

 。

 1.4 评价宏观经济的指标

 衡量经济上行或下行的指标;评价宏观经济运行的基本指标;判断宏观经济运行态势的指标。

  1.4.1 衡量经济上行或下行的指标 经济活跃程度指标:工业用电量、固定资产投资额、PMI(采购经理指数)、企业景气指数等。

 货币信贷增长量指标:社会融资余额、信贷余额; M1、M2 余额及增速等。

 居民类指标:消费者信心指数、失业率、申请救济人数等。

 1.4.2 评价宏观经济运行的基本指标 国内生产总值、失业率、利率、通货膨胀率、财政赤字或盈余、国际收支状况、消费者(投资者)、信心。

 1.4.3 判断宏观经济运行态势的指标 先行指标:先行指标是通常在总体经济活动达到高峰或低谷前,先达到高峰或低谷的经济指标。主要包括:制造业工人平均工作时数、初次申请失业保险的人数、制造商的新定单(消费品、原材料、非军事资本品)、零售业绩、政府允许新开工的私人住宅数量、收益率曲线斜率、股票价格指数、货币供应量和消费者预期指数。

 同步指标:同步指标是指高峰和低谷与经济周期的高峰和低谷几乎同步的经济指标,这些指标反映的是国民经济正在发生的状况,并不预示将来的变动。同步指标主要包括:非农业部门的雇员人数、扣除转移支付的个人收入、工业产量、还有制造业销售额。

 滞后指标:滞后指标是指高峰和低谷都滞后于总体经济的高峰和低谷的经济指标。主要包括:失业的平均期限、存货占销售收入的比重、单位产出劳动成本的变化、工商业贷款余额、分期付款消费信贷余额占个人收入的比重、消费者价格指数。

 1.5 宏观经济运行对证券市场的影响途径

 企业盈利渠道:宏观经济运行↑→公司盈利能力↑→公司投资价值↑→公司股票价格↑ 居民收入渠道:居民收入↑→证券市场投资需求↑→公司股票价格↑ 居民收入↑→消费品需求↑→公司盈利能力↑→公司股票价格↑ 投资者(股价)预期渠道:宏观经济运行↑→投资者预期公司效益和自己收入↑→证券市场投资需求↑→公司股票价格↑ 1.6 宏观经济政策对证券市场的影响

 1.6.1 货币政策 1)货币政策工具:法定存款准备率、再贴现政策和公开市场业务。货币政策特征:扩张性与紧缩性货币政策。货币政策效果:直接迅速地影响证券市场。

 2)货币政策影响机制:(1)货币政策影响证券市场供求、证券投资的机会成本和上市公司的成本与业绩;(2)一般性货币政策工具对证券市场的影响不仅直接,而且是全局性的;(3)选择性货币政策工具对证券市场的影响则有时是结构性的。

 3)货币政策对证券投资的影响:

 货币政策通过经济变量的改变而对证券投资产生影响:货币供应量增加产生的作用:(1)为企业生产发展提供充足的资金,促进生产发展和盈利增加,从而股价上升。(2)刺激社会有效需求,促进经济发展,同时就业增加,居民收入增加,证券投资的需求增加,证券价格上扬。(3)银行利率下降,部分资金从银行转移出来流向证券市场,推动证券价格上升。(4)货币

 供应量的增长速度超过经济增长速度,会引起通货膨胀。货币供应量减少产生的作用正好相反。

 货币政策通过对投资者预期的改变而对证券投资产生影响:货币政策工具本身具有预示性效果,它们的变动将会影响人们的预期。例如,中央银行提高再贴现率,这是一个紧缩性信号,这意味着货币供应量将减少,利率将提高,虽然这时市场上货币供应量可能并未减少,利率尚未提高(由于政策时滞的原因),但由于人们对未来经济前景的悲观预期,纷纷抛售证券,使得证券市场上供大于求,推动证券价格下跌。

 1.6.2 财政政策 财政政策工具:财政支出与税收 财政政策特征:扩张性与紧缩性财政政策 财政政策效果:持久缓慢的影响 财政政策影响机制:通过改变社会总供求、政府购买、改变交易成本,进而影响证券市场(例如,降低印花税就降低了证券交易成本,从而刺激了证券投资需求上升。反之则反)。

 财政政策手段 政府支出:扩大财政支出,加大财政赤字→扩大总需求,刺激投资→企业利润增加→居民收入增加→股价上涨。

 税收政策:减少税收、降低税率、扩大减税范围 → 增加微观经济主体的收入→ 刺激投资需求和消费需求 → 拉动社会总需求 → 刺激生产,增加利润 → 股价上涨。

 转移支付:对企业的转移支付增加,导致企业利润上升,有利于证券价格上升。对居民的转移支付增加,导致居民可支配收入上升,增加某类产品的需求,导致公司业绩上升,证券价格上扬。

 国债发行:国债发行导致证券供给增加,对其他证券价格产生影响。国债利率的升降影响其他证券的价格。

 1.6.3 汇率政策 如果本币对外贬值,本国产品出口竞争力增强,出口型企业受益,其证券价格可能会上扬;但同时也可能导致资本流出,对本国证券需求下降,导致证券价格下跌。汇率如果剧烈波动,政府的干预政策也会对证券市场价格产生影响。

 汇率政策的影响机制:进出口贸易机制、国际资本流动机制 、公司成本与盈利机制。

 2.行业分析 2.1 行业分析概述

 行业的概念:行业指的是从事国民经济中同性质的生产或其他社会经济活动的经营单位和个体所组成的组织结构体系。

 行业分析的主要任务:解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位,分析影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度,预测行业的未来发展趋势,判断行业投资价值,揭示行业投资风险,从而为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据。

 行业的分类:标准行业分类法;我国的行业分类标准;中国证监会上市公司行业分类指引。

 2.2 行业的一般特征分析

 2.2.1 行业的市场结构分析 完全竞争的特点:(1)生产者众多、产品同质;(2)所有企业均为价格的接受者;(3)企业自由进出入行业;(4)企业盈利基本由市场需求决定。

 垄断竞争的特点:(1)生产者众多;(2)产品同种但不同质;(3)厂商对价格有一定的控制能力;(4)制成品的市场类型一般属于垄断竞争。

 寡头垄断的特点:(1)厂商数量较少,其对市场的价格和交易具有一定的垄断能力;(2)每个厂商的价格政策和经营方式及其变化都会对其他厂商产生重要影响;(3)通常存在一个引领厂商,其他厂商随该厂商定价和经营方式的变化而相应调整竞争策略;(4)进入壁垒较高。

 完全垄断的特点:(1)厂商能根据市场供需情况制定理想的价格和产量,以获取最大利润;(2)垄断者制定价格和产量的自由性受到反垄断法和政府管制的约束;(3)进入壁垒极高。

 2.2.2 行业的生命周期分析 初创阶段:(1)企业数量少,集中度高;技术还不成熟,产品品种单一,消费者认同度不高。(2)研发费用、市场开拓费用和固定投入较高,而产品市场需求狭小,销售收入较低。(3)整个行业呈现高风险低收益的特点。

 成长阶段:(1)技术成型,市场扩大,销售收入和利润稳定增长。(2)企业并购频繁,行业领导者开始出现。(3)行业整体呈现高收益、高风险特征。

 成熟阶段:(1)技术成熟、生产工艺成熟、产品成熟;(2)市场竞争有序,市场结构稳定,行业增长缓慢;(3)行业整体收益稳定,风险较小。

 衰退阶段:(1)替代产品开始出现,市场需求逐渐萎缩,销售收入和利润开始下降,行业增长速度低,甚至出现负增长;(2)厂商不断地退出该行业,企业数量逐渐减少。

 2.2.3 经济周期与行业分析 增长型行业:增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关,这些行业主要依靠技术创新、新产品推出及优质服务来实现增长。其更多出现在高科技领域。

 防守型行业:防守型行业又称防御性行业,其产品需求相对稳定,不受经济波动周期的影响。如食品、医药和公用事业、部分日用品业等行业。防守型行业产品的需求收入弹性较小。周期型行业:周期型行业的运动状态直接与经济周期相关,由低谷转复苏时期,石化、建筑、水泥、等基础行业最先受益,股价表现也会提前启动。复苏期,机械设备、周期型电子产品等资本性商品和零部件行业开始表现,繁荣期,轿车、高级服装等是非必需的耐用消费品公司股票表现突出。衰退期,药物、食品及其他生活必需品行业的公司股票相对坚挺。

 2.3 行业兴衰

 2.3.1 行业兴衰概念介绍 行业兴衰是行业经历“幼稚产业—先导产业—主导产业—支柱产业—夕阳产业”的过程。行业兴衰是资本在某一行业领域“形成—集中—大规模聚集—分散”的过程。行业兴衰是新技术的“产生—推广—应用—转移—落后”的过程。

 2.3.2 影响行业兴衰的五大因素 技术进步:狭义的技术进步:主要指生产工艺、中间投入品以及制造技能等方面的革新和创造。广义的技术进步:技术所涵盖的各种形式的知识的积累与改进。

 政府政策:政府对行业的管理和调控主要通过产业政策实现。产业政策包括产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策。

 产业组织创新:产业组织创新指同一产业内企业的组织形态和企业间关系的创新。它实质上是对影响产业组织绩效的各种要素进行整合优化的过程,是推动产业形成和产业升级的重要力量。

 经济全球化:经济全球化是指商品、服务、生产要素与信息跨国界流动的规模与形式不断增加,通过国际分工,在世界市场范围内提高资源配置效率,从而使各国经济相互依赖程度出现日益加深的趋势。

 社会习惯的改变:随着社会经济发展水平的提高,人们的消费心理、消费习惯、消费观念、文明程度和社会责任感会逐渐改变,从而引起对某些商品的需求变化并影响行业的兴衰。

 2.4 行业特征与证券投资选择

 顺应产业结构的演进趋势,选择有潜力的行业投资:正确把握一、二、三产业的演进趋势;正确把握轻工业与重工业之间的演进趋势;正确处理劳动密集型、资本密集型和技术密集型产业之间的关系;正确处理原材料工业与加工工业之间的关系;正确处理传统产业与新兴产业之间的关系;正确处理支柱产业与非支柱产业之间的关系。

 对处在生命周期不同阶段的产业,不同类型的投资者应有不同的选择:处于初创阶段的行业,只适合专业投资者;处于成长阶段的行业,投资的关键是发掘领袖企业;处于成熟阶段的行业,适合于追求稳定收益且风险承担能力低的普通投资者;处于衰退阶段的行业,投资者应谨慎介入。

 顺应经济周期变化,提前布局投资行业:增长型行业是值得投资者发掘的行业;预计经济景气将有上升时,可投资周期性行业的企业;预计经济景气将要衰退时,可投资防守型行业的企业。

 结合行业竞争结构,发掘具有竞争优势的企业:行业的进入壁垒越高,进入难度越大,竞争激烈程度越低,行业的整体获利能力将越强,投资收益越稳定。如果投资于其中具有竞争优势的企业,将有较大投资回报。

 准确理解国家的产业政策,把握投资机会:国家产业政策对某一行业是扶持还是抑制,将可能对行业发展带来截然相反的影响,投资收益也截然不同。

 3.公司分析 3.1 上市公司竞争力分析

 公司行业地位分析:公司资本与规模经济效益;公司对本行业产品价格的影响力;产品或服务供给能力与市场占有率。

 区位优势分析:区位是指地理范畴上的经济增长带或经济增长点及其辐射范围;区位是资本、技术和其他经济要素高度积聚的地区,也是经济快速发展的地区;区位的自然资源和基础条件在区位经济发展中起着重要作用,也对区位内上市公司的发展起着重要的限制或促进作用。

 我国三大经济地带之东部地区:

 东部地区:东部地区包括北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、山东、福建、广东、海南共 11 个省区。该地区国土面积约占 14%,人口约占 41%,国民生产总值约占 52%,是我国经济最发达的地区。

 中部地区:中部地区包括黑龙江、吉林、山西、河南、湖北、湖南、安徽、江西共 8 省区。该地区国土面积约占 30%,人口约占 36%,国民生产总值约占 32%。

 西部地区:西部地区包括陕西、宁夏、青海、甘肃、新疆、内蒙古、四川、重庆、云南、贵州、广西、西藏共 12 省区。该地区国土面积约占 56%,人口约占 23%,国民生产总值约占 16%。

 3.2 上市公司产品分析

 3.2.1 产品的竞争能力分析 成本优势:成本优势有利于企业扩大市场占有率,在激烈的竞争中维持优势市场地位。

 技术优势:产品是否具有其他公司难以企及的技术水平;产品是否具有专利保护其垄断地位;产品技术的盈利前景是否明朗;产品是否具有广阔的市场;公司是否具有构成合理的科研团队和高水平的科研机构。

 质量优势:技术水平相当的情况下,质量优势有助于取得更大的市场份额。

 3.2.2 产品的生命周期分析 产品介绍期:消费者对新产品不太了解;产品的销售量增加缓慢;产品品种较少和市场竞争较小;企业利润很少,一般有亏损。

 产品成长期:产品经介绍和宣传已为广大消费者所了解;产品的销售量开始逐渐增加,增长速度加快;新品种逐渐增加,市场竞争日趋加剧;利润逐渐增加。

 产品成熟期:市场销售量已达到饱和,市场份额已分配完毕;产品品种增多,质量提高,仿制品和替代品不断出现;市场竞争激烈;预期利润开始下降。

 产品衰退期:产品销售量由缓慢下降逐步过渡到迅速下降;消费者已在期待新产品;市场竞争较弱;许多企业开始转产;利润水平较低。

 3.2.3 公司产品的品牌战略分析 如果产品有很高的质量、优良的服务和广泛的宣传而成为家喻户晓、众口皆碑的名牌产品或优质服务,那么这种优势往往意味着生产这些商品的公司具有销售优势,其利润额增长较快,公司股东的收益也会相应增加。

 3.3 上市公司治理结构和管理团队分析

 3.3.1 公司治理结构分析 公司治理结构是一套制度安排,用以支配在企业组织中有重大利害关系的投资人、经理人和职工之间的权利关系。公司治理结构的核心问题包括:(1)如何配置和行使控制权;(2)如何监督和评价董事会、经理人员和职工;(3)如何设计和实施激励机制。

 3.3.2 公司管理团队分析 公司管理团队分析包括:管理团队的核心人物、管理团队的学历、管理团队的从业经验、管理团队的背景、管理团队是否勤勉尽责。

 3.4 上市公司分析中的其他重要因素

 大股东减持(增持):大股东对所持有的公司股票进行了减持(增持),就需要认真分析其原因以及减持(增持)对公司投资价值的影响。

 资产重组:资产重组是通过不同法人主体的法人财产权、出资人所有权及债权人债权进行符合资本最大增值目的的相互调整与改变,对实业资本、金融资本、产权资本和无形资本的重新组合。资产重组有可能优化上市公司的资源,但是也有可能产生过高的重组成本,侵害投资者的利益。

 投资:投资是上市公司的一种资本经营行为,良好的投资项目会给上市公司带来新的利润

 增长点和经营创新点;失败的投资项目可能将公司拖入困境。

 关联交易:关联交易是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为,而不论是否收取价款。关联交易的主要形式有:购买或销售商品、购买或销售除商品以外的其他资产、提供或接受劳务、担保、提供资金、租赁、研究与开发项目的转移、许可协议、债务结算等。关联交易可以降低交易成本,提高交易效率,但是也有可能对股东权益和债权人利益造成侵害。

 利润分配政策:股利的发放,既关系到公司股东的经济利益,又关系到公司的未来发展。

 3.5 公司财务报表分析

 资产负债表:资产负债表是反映公司在某一特定日期财务状况的静态报表。

 现金流量表:现金流量表是反应一定时期内企业经营活动、投资活动和筹资活动对其现金及现金等价物所产生影响的财务报表。

 利润表:利润分配表是一定时期内经营成果的反映,直接明了地揭示了公司获取利润能力的大小、潜力以及经营趋势。利润分配表是动态报表。

 3.5.1 资产负债表作用 评估企业目前的财务状况、评价企业的财务结构、评估企业资产的流动性与偿债能力、评价企业运用资产的效率和获取利润及现金流量的能力、结合利润表和现金流量表所反映的利润和现金流量,可以评价企业资产的利用效率和盈利能力。

 3.5.2 利润表作用 通过对利润构成因素的分析,可以发现影响利润形成和变动的重要因素,及时改善经营管理,提高企业的经济效益;反映了收益的收支结构;便于直观地进行总量对比,从整体上反映出企业的收入规模和支出总水平。

 3.5.3 现金流量表作用 现金流量表揭示并评价企业创造现金的能力;现金流量表更谨慎地反映企业的偿债能力。通过现金流量净额产生的渠道分析,可以更好地评价企业的偿债能力与支付能力;现金流量表可以对企业收益质量做出评价,净利润与现金流量的关系反映了净利润的质量,有现金流量支持的净利润是高质量的利润;现金流量表可以较全面地评价投资与筹资活动。

 3.6 公司财务指标分析

 对公司的财务指标进行分析,可以了解公司的经营业绩,预测公司未来的发展,评估公司的投资价值。

 资本结构分析、经营效率分析、投资收益分析、盈利能力分析、偿债能力分析。

 3.6.1 偿债能力分析 偿债能力是企业对债务清偿的承受能力和保证程度,即企业偿还全部到期债务的保证程度。企业偿付债务的压力来自以下两个方面:(1)一般性质债务的本息的偿还;(2)具有刚性的各种应付税款。

 企业对债务清偿的承受能力和保证程度是建立在足够的资产或资本实力基础上,要有足够的现金流入量为保证。

 1)短期偿债能力分析:

 流动比率:公司流动资产与流动负债的比率。计算公式:流动比率=流动资产÷流动负债流动比率反映企业的短期偿债能力。它不仅表示短期债权人债权的安全程度,而且同时又反映了

 企业营运资本的能力。公司所属行业不同,适合的流动比率也不同。

 速动比率:流动资产扣除存货后的资产称为速动资产。计算公式:速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债通常认为正常的速动比率为 1,低于 1 的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。

 利息支付倍数:企业经营业务收益与利息费用的比率;用以衡量偿付借款利息的能力。计算公式:利息支付倍数=税息前利润÷利息费用利息倍数越大,说明企业偿付利息的能力越充足,否则相反。

 2)长期偿债能力分析 资产负债率:资产负债率是公司负债总额与资产总额的比率,也称为负债比率或举债经营比率,它反映公司的资产总额中有多少是通过举债得到的。计算公式:资产负债比率=(负债总额÷资产总额)×100%资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

 股东权益比率:股东权益比率是股东权益与总资产的比率,该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。计算公式:股东权益比率=(股东权益总额÷资产总额)×100%股东权益比率反映所有者提供的资本在总资产中的比重,反映企业基本财务结构是否稳定。

 长期负债比率

 计算公式:长期负债比率= (长期负债/资产总额)×100%该指标值越小,表明公司负债的资本化程度低,长期偿债压力小;反之,则表明公司负债的资本化程度高,长期偿债压力大。该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重。

 3.6.2 公司运营能力分析 公司的运营能力反映了公司资金的周转状况。对公司运营能力进行分析,可以了解公司的营业状况及经营管理水平。

 存货周转率:公司一定时期的销售成本与平均存货的比率。计算公式:存货周转率=销售成本÷平均存货,存货周转天数=360÷存货周转率。存货周转率说明了一定时期内公司存货周转的次数,可以用来测定公司存货的变现速度,衡量公司的销售能力及存货是否过量。

 应收账款周转率:应收账款周转率是企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比。计算公式:应收账款周转率=(赊销收入净额)/应收账款平均余额应收账款周转率是公司一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率,它反映了公司应收账款的周转速度。

 流动资产周转率:流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率。计算公式:流动资产周转率=(主营业务收入)/流动资产平均余额 固定资产周转率:固定资产周转率也称固定资产利用率,是公司销售收入与固定资产平均净值的比率。计算公式:固定资产周转率=销售收入÷平均固定资产 固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率,该比率越高,说明固定资产的利用率越高,管理水平越高。

 总资产周转率:总资产周转率也称总资产利用率,是公司销售收入与资产平均总额的比率。计算公式:总资产周转率=销售收入÷平均资产总额,总资产周转率可用来分析公司全部资产的使用效率。

 3.6.3 盈利能力分析 盈利能力(也称获利能力)是企业赚取利润的能力。

 销售净利率 计算公式:销售净利率=净利润/销售收入 销售毛利率 计算公式:销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入 净资产收益率 计算公式:净资产收益率=净利润/平均净资产,净资产收益率反映企业所有者的投资报酬率,具有很强的综合性。

 3.6.4 公司成长(发展)能力分析 公司规模的逐年扩张、经营效益的不断增长是投资者关注的焦点。

 主营业务增长率

 计算公式:主营业务增长率=(本期主营业务收入-上期主营业务收入)÷上期主营业务收入×100%,主营业务增长率用来衡量公司的产品生命周期,判断公司发展所处的阶段;如果公司能连续几年保持 30%以上的主营业务收入增长率,可以认为这家公司具备良好的成长性。

 主营利润增长率

 计算公式:主营利润增长率=(本期主营业务利润-上期主营业务利润)/上期主营业务利润,一般来说,主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。

 净利润增长率

 计算公式:净利润增长率=(本期净利润-上期净利润)/上期净利润,净利润是公司经营业绩的最终结果,净利润的增长是公司成长性的基本特征 总资产增长率

 计算公式:总资产增长率=(本期总资产-上期总资产)/上期总资产 3.6.5 公司投资收益分析

 投资收益分析是将公司财务报表中公布的数据与有关公司发行在外的股票数、股票市场价格等资料结合起来进行分析,以便投资者对不同上市公司股票的优劣做出评估和判断。

 每股收益

 计算公式:每股收益=(净利润-优先股股利)÷发行在外的普通股平均股数每股利润反映股份公司获利能力的大小。每股利润越高,说明股份公司的获利能力越强。

 市盈率

 计算公式:每股股利=每股市价÷每股收益,市盈率是反映股份公司获利能力的一个重要财务比率,这一比率是投资者做出投资决策的重要参考因素之一。

 市净率

 计算公式:市净率=收盘价÷每股净资产,市净率反映了上市公司在破产情况下投资者能够获得补偿的能力,同时也反映上司公司净资产在市场上的溢价水平。一般而言,市净率越低,表明投资风险越小。

 每股股利

 计算公式:每股股利=(现金股利总额-优先股股利)÷发行在外的普通股平均股数每股股利是普通股分配的现金股利总额除以发行在外的普通股股数,它反映了普通股获得现金股利的多少。每股股利的高低,不仅取决于公司获利能力的强弱,还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。

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